FAVÖK Nedir? Şirket Kârlılığı ve Finansal Sağlık İçin Önemi

Finans ve muhasebe dünyasında, FAVÖK (Faiz, Amortisman ve Vergi Öncesi Kâr), bir şirketin finansal sağlığını ve operasyonel verimliliğini değerlendirmeye yardımcı olan önemli bir ölçümdür. Finansman kararlarının, vergi ortamlarının ve muhasebe uygulamalarının etkilerini bir kenara bırakarak, bu metrik bir işletmenin temel kârlılığına daha net bir bakış açısı sunar. İşletme sahipleri ve yatırımcılar, bir şirketin değerini değerlendirmek, performansını sektör kıyaslamalarıyla karşılaştırmak ve [operasyonlardan elde edilen nakit] yaratma kapasitesini anlamak için FAVÖK'e güvenirler. Bu makalede, bir şirketin kârlılığını değerlendirmedeki hem faydaları hem de dezavantajları dahil olmak üzere, FAVÖK'ün ne olduğunu daha ayrıntılı inceleyeceğiz.

Finansta FAVÖK nedir?

FAVÖK, "faiz, amortisman ve vergi öncesi kâr" kelimelerinin baş harflerinden oluşur. Bir şirketin temel kârlılığına odaklanarak finansal performansını değerlendirmek için kullanılan bir finansal ölçüttür.

FAVÖK'ü anlamak için, onu bir şirketin kârlılığını değerlendirmek için kullanılan başka bir metrik olan net kâr ile karşılaştırmak faydalı olacaktır. Net kârı, bir şirketin toplam gelirinden işletme maliyetleri, vergiler ve faiz dahil tüm giderleri çıkararak hesaplayabilirsiniz.

FAVÖK, kârlılığı değerlendirmeye farklı bir yaklaşımla bakar. Adından da anlaşılacağı gibi, bir şirketin net kârına faiz, vergiler, amortisman ve itfayı geri ekler. Birçok yatırımcı, faiz, vergiler, amortisman ve itfanın etkisini dikkate almayarak, FAVÖK'ün şirketin temel faaliyetlerinin gerçekten kârlı olup olmadığına dair daha iyi bir fikir verdiğini savunur.

Bir şirketin finansal durumunu değerlendirirken FAVÖK kullanmanın birçok faydası olsa da, bunu bir şirketin gelir tablosunda bulamayabileceğinizi belirtmekte fayda var. Bugüne kadar, FAVÖK aslında ABD Genel Kabul Görmüş Muhasebe İlkeleri (GAAP) kapsamında tanınmamıştır.

Ayrıca, birçok finans ve muhasebe uzmanı, FAVÖK'ü şirketlerin kârlılığını olduğundan fazla göstermesi nedeniyle eleştirmiştir. Bu tutarsızlıkları gidermek için ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) şu anda şirketlerin mali raporlarda FAVÖK rakamlarını net kâr ile uzlaştırmalarını şart koşmaktadır.

Faaliyet Nakit Akışı ve FAVÖK Karşılaştırması

Faaliyet nakit akışı (FNA), FAVÖK'ten farklı bir amaca hizmet eder ve bir şirketin finansal sağlığına dair farklı içgörüler sağlar. Her iki metrik de amortismanı ve itfayı geri eklerken, FNA faiz ve vergilerin etkilerini içerir; FAVÖK ise bunları dışlar.

Sonuç olarak, FNA bir şirketin normal ticari operasyonlarından elde ettiği gerçek nakit miktarını yansıtır. FAVÖK'ün aksine, bu metrik işletme sermayesindeki değişiklikleri hesaba katarak işletme içindeki gerçek nakit hareketini gösterir.

Faaliyet nakit akışının, bir şirketin operasyonlarını sürdürmek ve büyütmek için nakit üretme yeteneğinin daha doğru bir resmini sağladığı kabul edilir. FAVÖK'e kıyasla bir şirketin likiditesi ve operasyonel verimliliği hakkında daha derin bir anlayış sunar.

FAVÖK'ü anlamanın önemi

FAVÖK, yatırımcılardan şirket sahiplerine kadar iş dünyasında yer alan herkes için önemlidir. Bu finansal metrik, bir şirketin genel değerini daha iyi anlamak için kullanılabilecek, temel iş performansına odaklanarak bir şirketin operasyonel kârlılığına dair değerli içgörüler sunar.

FAVÖK'ün sınırlamaları olsa da, finansal sağlığı değerlendirmek, şirketleri sektörler arasında karşılaştırmak ve daha bilinçli ticari kararlar almak için yaygın olarak benimsenen bir araç olmaya devam etmektedir. Farklı paydaşlar için önemini inceleyelim ve bir şirketin genel finansal pozisyonunu anlamaya nasıl katkıda bulunduğunu görelim.

Yatırımcılar için FAVÖK ne anlama gelir?

Yatırımcılar için FAVÖK, bir şirketin operasyonel kârlılığını anlamanın ve paralarıyla daha bilinçli kararlar vermenin harika bir yoludur.

Bu metrik, yatırımcıların bir şirketin temel performansını, finansman kararları, vergi ortamları veya uzun vadeli varlıklarla ilgili muhasebe uygulamalarının etkisi olmadan değerlendirmelerini sağlar. Sonuç olarak, işletmenin temel operasyonlarının kârlılığına çok daha net bir bakış sunar.

Yatırımcılar, bir şirketin değeri ve büyüme beklentileri hakkındaki anlayışlarını derinleştirmenin yanı sıra, FAVÖK aynı zamanda işletmelerin birbirleriyle nasıl karşılaştırıldığını görmelerine de yardımcı olur. Bu metrik çeşitli sektörlerde ve coğrafyalarda standartlaştırılmış olduğundan, performansı karşılaştırmak ve hangi işletmenin daha fazla değer sunduğunu değerlendirmek kolay bir yoldur.

Finans kuruluşları için FAVÖK ne anlama gelir?

Finans kuruluşları için FAVÖK, bir şirketin kredi değerliliğini değerlendirmek için kullanılabilir. Bu metrik, bir işletmenin potansiyel bir krediyi, kredi limitini veya ipoteği karşılayıp karşılayamayacağını değerlendirirken özellikle önemli olabilir, çünkü borç verenlere bir şirketin finansal yükümlülüklerini yerine getirme yeteneği hakkında içgörüler sağlar.

Faiz, vergiler, amortisman ve itfa gibi şirketin kontrolü dışındaki faktörleri ortadan kaldırarak, FAVÖK, finans kuruluşlarının bir işletmenin genel [nakit akışı oluşturma] ve borç yükümlülüklerini karşılama yeteneğini belirlemesine yardımcı olur. Sonuç olarak, borç sözleşmelerinde ve kredi analizlerinde sıkça kullanılır.

İşletme sahipleri için FAVÖK ne anlama gelir?

İşletme sahipleri, şirketlerinin operasyonel performansına ve kârlılığına dair daha net bir resim elde etmek için FAVÖK'ü kullanabilirler. Bu metrik temel iş faaliyetlerine odaklandığı için, neyin işe yaradığını ve neyin yaramadığını anlamak için özellikle faydalı bir yoldur. İşletme sahipleri, günlük operasyonlarında iyileştirme alanlarını belirlemek için bu önemli bilgiyi kullanabilirler.

Gördüğümüz gibi, potansiyel yatırımcılar ve alacaklılar, bir şirketin genel değerini belirlerken şirketin FAVÖK'ünü dikkate alma eğilimindedir. Sonuç olarak, birleşme, satın alma, kredi veya dış yatırım düşünen işletme sahipleri için önemlidir.

İşletme sahipleri, FAVÖK'lerini anlayarak ve optimize ederek şirketlerinin değerini [potansiyel alıcılara ve yatırımcılara] gösterebilirler. Buradan hareketle, şirketlerini gelecekteki büyüme ve başarıya hazırlamak için konumlarını kullanabilirler.

FAVÖK nasıl hesaplanır?

FAVÖK'ü hesaplamak için iki denklem kullanılır. Birincisi bir şirketin net kârı ile başlarken, ikincisi işletme kârına dayanır.

Hangi denklemi kullandığınız önemli değildir; her ikisi de esasen aynı sonuca ulaşmalıdır. FAVÖK'ü mümkün olduğunca doğru hesaplamanıza yardımcı olması için [bir muhasebeci tutmayı] düşünebilirsiniz.

FAVÖK = Net Kâr + Vergiler + Faiz + Amortisman ve İtfa

veya

FAVÖK = İşletme Kârı + Amortisman ve İtfa

FAVÖK'ün nasıl hesaplandığına dair bazı örneklere bakalım. Hem pozitif hem de negatif net kâr içeren örnekleri dahil ederek, FAVÖK'ün şirketin kontrolü dışındaki faktörleri bir kenara bırakma yeteneğinin, temel operasyonlarını değerlendirmede ne kadar faydalı olabileceğini görebiliriz.

Örnek #1: Eddie'nin Elektriği

İlk örneğimiz için Eddie's Electric adında bir şirketi ele alalım. Şirket, bir mali yıl için net kârı 450.000 $ ve amortisman ve itfa giderleri 10.000 $ olmak üzere aşağıdaki finansal verileri raporlamıştır:

• Net Kâr: 450.000 $
• Faiz Gideri: 20.000 $
• Ödenen Vergiler: 190.000 $
• Amortisman Gideri: 5.000 $
• İtfa Gideri: 5.000 $

FAVÖK = 450.000 $ + 20.000 $ + 190.000 $ + 5.000 $ + 5.000 $ = 670.000 $

Eddie's Electric, operasyonel olmayan giderler hesaba katılmadan önceki temel operasyonlardan elde ettiği kârı temsil eden 670.000 $'lık bir FAVÖK raporlayacaktır.

Örnek #2: Jimmy'nin Mücevherleri

Karşılaştırma yapmak amacıyla, negatif net kârı 5.000 $ olan bir şirketi ele alalım.

• Net Kâr: -5.000 $
• Faiz Gideri: 2.000 $
• Ödenen Vergiler: 4.000 $
• Amortisman Gideri: 500 $
• İtfa Gideri: 0 $

FAVÖK = -5.000 $ + 2.000 $ + 4.000 $ + 500 $ + 0 $ = 1.500 $

Şirketin doğrudan kontrolü dışındaki unsurları (faiz ve vergiler dahil) bir kenara bırakarak, Jimmy's Jewelry 1.500 $'lık pozitif bir FAVÖK göstermektedir. Bu, işletmenin temel operasyonlarının faiz, vergiler ve amortisman hesaba katılmadan önce gerçekten kârlı olduğunu göstermektedir.

Daha Fazla Bilgi Edinin: [Birim Ekonomisi 101: Büyüyen İşletmeler İçin Bir Rehber]

Düzeltilmiş FAVÖK nedir?

Düzeltilmiş FAVÖK, standart FAVÖK hesaplamasıyla başlar, ardından yeniden yapılandırma maliyetleri, tek seferlik anlaşmalar, varlık satışlarından elde edilen kazançlar veya kayıplar ve hisse bazlı ücretlendirme gibi tekrarlanmayan kalemleri de hesaba katarak bir adım daha ileri gider.

Bu düzensiz giderleri ayarlayarak, düzeltilmiş FAVÖK, şirketin tipik işletme koşullarında kazançlarının neye benzeyeceğine dair daha normalleştirilmiş bir görünüm sağlar. Devam eden operasyonlarını yansıtmayan olağandışı olayları bir kenara bırakarak yatırımcılara şirketin temel performansı hakkında daha iyi bir anlayış sunması amaçlanmıştır.

Elbette, çoğu durumda, bu metrik şirketlerin finansal performanslarını daha olumlu bir ışık altında sunmalarına da olanak tanır. Düzeltilmiş FAVÖK için tek bir standart formül olmadığından, farklı şirketler farklı koşullar altında farklı şeyleri ayarlayabilirler.

Bu nedenle, bu metrik belirli bir işletmenin kârlılığına bakmak ve onu sektördeki diğerleriyle karşılaştırmak için faydalı bir yol olsa da, genel şeffaflığı ve doğruluğu artırmak için diğer finansal metriklerle birlikte değerlendirilmelidir.

EBITA ve FAVÖK Karşılaştırması

[EBITA], faiz, vergi ve amortisman öncesi kâr anlamına gelir. FAVÖK'e benzer şekilde, bir şirketin belirli bir dönemdeki kârlılığını ve finansal performansını anlamak için kullanılan, genel kabul görmüş muhasebe ilkelerinin (GAAP) dışında kalan bir finansal ölçüttür.

Bu metrikler, amortisman giderlerini nasıl ele aldıkları konusunda farklılık gösterir. FAVÖK hem amortismanı hem de itfayı hariç tutarken, EBITA sadece itfayı hariç tutar ancak amortismanı içerir.

EBITA daha az yaygın olarak kullanılsa da, özellikle minimal sermaye harcaması olan şirketler için hala faydalı bir metrik olarak kabul edilir. Bu şirketlerin sabit varlıklara önemli yatırımları olmadığından, daha muhafazakar ve dolayısıyla daha doğru bir kârlılık ölçümü sağlayabilir.

EBIT ve FAVÖK Karşılaştırması

EBIT, vergi ve faiz öncesi kâr anlamına gelir. Bir şirketin operasyonel performansını incelemenin başka bir yoludur, ancak amortismanı ve itfayı FAVÖK'ten farklı ele alır.

FAVÖK amortisman ve itfa giderlerini içerirken, EBIT bunları hariç tutar. Nakit giderlerini bu şekilde ele almak, borçla finanse edilen sabit varlıklara önemli yatırımları olan şirketler için idealdir. Bununla birlikte, varlık yenileme ve faiz gibi temel maliyetleri hariç tutarak bir şirketin kârlılığını olduğundan fazla gösterme riski taşır.

EBIT, FAVÖK'ten daha yaygın olarak raporlanır. Sadece GAAP standartları kapsamında kabul edilmekle kalmaz, aynı zamanda amortisman ve itfayı dahil ederek operasyonel verimliliğin daha net bir resmini sunduğu da kabul edilir. İyi işletme kârı olan yüksek kaldıraçlı kuruluşlar, mali tablolarında bunu dahil etme olasılığı yüksektir.

VÖK ve FAVÖK Karşılaştırması

Vergi öncesi kâr (VÖK), vergiler hariç tüm operasyonel ve operasyonel olmayan giderleri içeren, vergiler öncesi kârlılığa odaklanır. Vergi stratejilerinin etkisini ortadan kaldırarak şirketleri farklı vergi yargı alanlarında karşılaştırmak için faydalıdır.

Öte yandan FAVÖK, sadece vergileri değil, aynı zamanda faiz, amortisman ve itfa giderlerini de hariç tutarak operasyonel performansa daha geniş bir bakış açısı sunar. Sonuç olarak, sabit varlıklara önemli yatırımları olan veya borçla finanse edilen şirketleri değerlendirmek için sıklıkla tercih edilir.

FAVÖK, sektörler arası şirketler arasında daha standart bir karşılaştırma sağlayabilse de, nakit akışını etkileyen önemli giderleri hariç tuttuğu için bazen finansal sağlık hakkında yanıltıcı bir izlenim de verebilir.